上市银行稳健盈利 大盘“压舱石”效果被看好

随着三季报披露顺利收官,42家A股上市银行的成绩单也浮出水面。数据显示,上市银行经营业绩整体向好,近九成银行归母净利润实现正增长。其中,国有六大行合计实现归母净利1.05万亿元。不过,在资产质量稳健增长的同时,19家上市银行营收负增长,净息差持续面临下行压力。

对此,业内专家表示,作为大盘的“压舱石”和“稳定器”,银行估值本身较低的情况下,后续股价和估值或将逐步恢复,银行股仍存投资潜力。

近九成净利正增长

Wind统计显示,42家上市银行中,有37家银行实现净利润同比正增长。其中,国有六大行合计实现归母净利1.05万亿元,再次站上万亿大关。前三季度整体净利润同比增长2.6%,增速较半年报时下降0.9个百分点。其中,国有大行同比微增2.5%;股份制银行盈利压力最大,同比下滑0.5%;城商行和农商行同比则增长10.5%、12.4%。

具体来看,今年前三季度,农业银行实现归母净利润2073.56亿元,同比增长4.97%,增速位居六大行之首;建设银行紧随其后,实现归母净利润2554.5亿元,同比增长3.1%;工商银行实现净利润2699.29亿元,绝对值仍然最高;中国银行、邮储银行和交通银行则实现营收、净利润双增长。股份制银行中,招商银行以1138.9亿元归母净利润领跑,浙商银行实现了10.54%的净利润增速。城商行、农商行增速尤为亮眼,共有15家城商行实现归母净利润同比增长,常熟银行、杭州银行净利润增速超过20%。

前三季度,银行资产质量也保持稳健。在六家国有大行中,邮储银行不良贷款率最低,截至三季度末为0.81%,较上年末下降0.03个百分点;中国银行不良贷款率较上年末下降0.05个百分点至1.27%;交通银行、农业银行、工商银行、建设银行不良贷款率分别为1.32%、1.35%、1.36%、1.37%,较上年末均有所下降。需要说明的是,银行业在整体维持“赚钱”模式之时,也呈现“隐忧”。前三季度,上市银行业绩较往年相比有所承压,已有19家银行营业收入增速较往年负增长。

对此,光大银行金融市场部宏观研究员周茂华向《经济参考报》记者表示,前三季度,营收整体增速有所放缓,主要是受宏观经济和市场波动、银行持续让利实体经济影响。但整体看,在目前复杂经营环境下,银行保持盈利,资产质量平稳,足以反映国内银行经营韧性与稳健性。

净息差收窄成行业主要挑战

一般来说,银行的收入来源主要有息差、中收和投资收益。其中,息差是最主要的收入来源,占比在70%左右。受宏观环境影响,这三大收入来源同时受挫,导致三季报相关数据表现并不理想。

从三季度情况来看,六大国有银行的净息差仍在继续收窄。截至2023年三季度末,在六家国有行中,邮储银行净息差最高,为2.05%;交通银行净息差最低,为1.3%。建设银行、工商银行、中国银行、农业银行净息差分别为1.75%、1.67%、1.64%以及1.62%。

由于息差承压、规模增速趋缓的原因,上市银行前三季度净利息收入同比下滑2.0%,较半年报下降0.6个百分点。其中国有大行下滑1.9%、股份制银行下滑3.6%、农商行下滑0.8%,均为负增长,且增速较半年报分别下降0.6个百分点、0.5个百分点、0.9个百分点,仅城商行净利息收入同比增2.3%,但增速也下滑1.2个百分点。

对此,中信建投报告认为,净息差受到资产端利率下行拖累,2023年三季度上市银行净息差(测算值)季度环比下降4bps至1.74%,净息差仍在寻底阶段。主要原因在于三季度LPR下行、信贷需求未完全恢复、存款成本刚性等多重压力。

银行股仍存增长潜力

专家称,作为大盘的“压舱石”和“稳定器”,上市银行的资本回报水平不低,当前银行板块估值仍处历史低位。

Wind数据显示,按申万一级行业,A股共有42家上市银行,截至11月7日收盘,总市值约为10.01万亿元,占A股总市值的比例约为11.12%;其中24家银行股价较今年年初实现上涨,占比近六成。但与此同时,股价上涨未能将银行股带离低估值。Wind数据显示,截至11月7日收盘,42家上市银行均处于破净状态。其中,民生银行市净率PB(LF)仅为0.3154。

“不论是市盈率还是市净率角度,银行板块均处在各行业最低位置。从未来成长性来看,部分银行股存在增长潜力。”有机构人士表示,银行业是顺周期行业,随着国内经济恢复向好,在银行估值本身较低的情况下,后续股价和估值有望逐步恢复。

对此,民生证券报告也认为,银行板块业绩整体有所承压,一方面内部表现分化,部分个股仍展现高景气;另一方面,当前银行板块低估值,或已部分消化压力因素。而当前估值修复不断积累,地方化债积极推进、存款挂牌利率调降利好降低成本、汇金增持四大行催化估值修复、稳增长政策仍有望接续发力,大行发展空间较有期待。

来源：新华社

编辑：高菲

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